전체 글30 경제지식 - 프랑스 환율정책이 성공과 실패(2) 프랑스 환율정책의 성공과 실패 프랑스의 외환보유고가 급증하자 통화팽창과 그에 따른 기분안에 대 우리가 대두했다. 그래서 외환보유고를 런던 금융시장에 예치했고, 이 것으로도 부족해 파운드 선물을 대규모로 매입했다. 그 결과 프랑스은행이 보유한 현물 및 선물의 외환총액은 1928년 5월에 14억 5,000만 달러에 달했다. 프랑스은행은 채권을 보유한 나라들에 대해 막강한 영향력을 지니게 되었다. 당시 프랑스은행과 잉글랜드은행은 유럽의 약소 통화들의 안정화정책에 있어 누가 지도권을 행사하느냐 하는 별로 중요하지 않은 문제를 둘러싸고 서로 싸우고 있었다. 정치적 패권을 둘러싼 이러한 인식이 프랑스에 심각한 경제난을 불렀고, 나중에는 독일에게 점령당하는 비극을 초래했다. 외화자금의 해외 예치는 국내 소득의 해외 .. 2022. 5. 8. 경제지식 - 프랑스 환율정책의 성공과 실패 (1) 프랑스 환율정책의 성공과 실패 1차 세계대전 직후 프랑스는 승전국으로서 독일로부터 전쟁배상금을 받을 권리를 확보했다. 1815년 나폴레옹이 워털루전쟁에서 영국에 패배하고 1870년 프러시아와의 전쟁에서 패배한 뒤 거액의 전쟁배상금을 지불한 바 있었으므로 프랑스가 패전국인 독일로부터 전쟁배상금을 받는 것은 의심할 여지가 없었다. 그래서 중앙정부는 물론이고 지방정부까지도 재정지출을 확대하여 1차 세계대전으로 폐허가 된 각종 기간시설과 산업시설 복구에 나섰다. 재정지출 확대에 따른 재정적자는 독일로부터 전쟁배상금이 들어오면 해결하겠다는 생각이었다. 그러나 독일 경제가 역사상 유례없는 천문학적인 초인플레이션을 겪으면서 심각한 경제난에 처하자 전쟁배상금의 지불이 어렵게 되었다(당초의 전쟁배상금 규모도 계속 줄여주.. 2022. 5. 7. 경제지식 - 케인스경제학과 영국의 경기회복 케인스경제학과 영국의 경기회복 당시 이와 같은 영국의 경제난에 대해 케인스는 저축의 과잉, 즉 투자의 과소가 결정적인 원인이었다고 분석했지만 이는 금본위제가 경제난의 직접적인 원인이 된 영국의 상황과 배치된다. 케인스의 분석은 틀렸다. 저축과잉 혹은 투자과소는 경기부진의 원인이 아니라 결과이기 때문이다. 영국이 경기부진에 빠져들지 않았다면 분명 저축과잉이든 투자과소든 어느 쪽도 나타나지 않았을 것이다. 실제로 1920년대 이전까지는 저축과잉이나 투자과소로 인해 영국이 경제난을 겪은 일이 거의 없었고, 있었더라도 일시적인 상황에 불과했다. 케인스의 분석은 저축과잉이나 투자과소가 왜 나타났는지에 대한 필수적인 고찰을 하지 않았다는데 문제가 있다. 현 경제학은 케인스경제학의 전통을 이어받아 유효수요의 부족이 .. 2022. 5. 5. 경제지식 - 영국 환율정책의 처참한 실패 (2) 영국 환율정책의 처참한 실패 영국의 공업생산 증가는 1920 년대 내내 고통스러울 정도로 더디게 진 적이 없었다), 주요 산업의 심각한 불황이 전체적으로 경제성장을 끌어내렸 행되었다. 실업률은 매우 높았고 (1920년대 중반 이후 두 자릿수 아래로 떨어진 다. 4개의 주요 산업, 즉 석탄, 철강, 조선, 섬유산업은 1920 년대에 세계 시 장에서 경쟁하기 어려웠다. 이 산업들이 4.86 달러라는 전전 평가로의 금본위제 복귀(사실상 1918년에 이미 내려진 결정) 때문에 어려움을 겪었다는 것은 의심할 나위가 없다. 이는 달러에 대해 10% 정도 과대평가된 수준이었다는 것이 일반적인 견해다. 1920년대 초 파운드는 많은 유럽통화들, 특히 프랑스 프랑과 벨기에 프랑, 독일의 마르크, 이탈리아의 리라에 대해서.. 2022. 5. 4. 이전 1 2 3 4 ··· 8 다음